Un economista destacó el «compromiso mesiánico» de Milei con el equilibrio fiscal

El economista Alberto Ades, estratega global en Vector Alpha con más de tres décadas de trayectoria en mercados financieros y doctorado en Harvard, elogió el programa económico de Javier Milei durante una disertación en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA. La charla, titulada «El mundo que ya llegó. Geopolítica, deuda y mercados: el cambio de régimen ya se puede medir», combinó reconocimientos al rumbo fiscal con advertencias sobre los desafíos que se vienen.

«Tenemos un presidente con un compromiso mesiánico con el equilibrio fiscal, es un caso notorio que no se ve en ningún otro país del mundo, y eso le da mucha credibilidad en el sentido de que, si falla la recaudación, implementará más ajuste fiscal para equilibrar», sostuvo Ades, en lo que definió como el núcleo de su exposición.

El economista repasó indicadores de la economía argentina: las reservas crecieron, la inflación —que en 2023 había llegado al 211% anual— «ha caído significativamente», y el Tesoro recuperó acceso parcial al mercado doméstico de deuda. Sobre la suba del riesgo país a 633 puntos, la relativizó: «Parece bastante dramática, y en un punto lo es, pero también está bien comprobar lo que ha caído en los últimos dos años y medio». Aun así, remarcó que ese nivel, sumado a un bono del Tesoro en 525, arroja un costo de financiamiento del 11,6%, al que calificó de «problemático».

Ades comparó el escenario actual con la crisis de 2018, cuando la suba de tasas de la Reserva Federal precipitó el colapso del programa de Mauricio Macri. «Yo creo que esto no es 2018. ¿Por qué? Porque los números son muy distintos», afirmó. Explicó que en 2018 Argentina tenía un déficit de cuenta corriente del 5,5% del PBI y un déficit fiscal de 6 puntos, mientras que hoy el resultado fiscal es prácticamente nulo y el externo tiene «un pequeño déficit con potencial de convertirse en superávit». Por eso, concluyó, el país está «mucho menos vulnerable» a lo que pase con las tasas en Estados Unidos.

Sobre el tipo de cambio, señaló que el peso está más apreciado que en 2017 y por encima del promedio histórico del Banco Central. Planteó tres caminos posibles para corregirlo: mayor ajuste fiscal, una devaluación discrecional —que descartó porque «pasa a precios muy rápido»— o reformas estructurales que eleven la productividad, opción que presentó como la de mayor potencial.

El economista también advirtió sobre 2027, cuando el país deberá afrontar «una pared de vencimientos y mucha incertidumbre política», una combinación que calificó de riesgosa. «Veo al Gobierno muy proactivo, tratando de empujar esos vencimientos para atrás o asegurarse financiamiento oficial», señaló. Mencionó además que la reforma impositiva, la previsional y la de coparticipación siguen pendientes por «dificultades políticas», aunque tendrían «un impacto muy positivo» si se concretan. Entre los factores favorables, citó la relación con Washington: «Nos juega a favor nuestra amistad con Estados Unidos, que nos presta plata y nos da acceso privilegiado a su mercado».

Fuente: Infobae.