Elecciones en Brasil: la City argentina sigue de cerca su impacto cambiario
Con un balotaje probable entre Lula y Flávio Bolsonaro, los analistas evalúan qué puede pasar con el real y la competitividad argentina.
Este domingo se celebran las elecciones presidenciales en Brasil, un proceso que los analistas de la City argentina siguen con atención. Brasil es el principal socio comercial de la Argentina y el real pondera un 28% en la canasta del Tipo de Cambio Real Multilateral, por lo que su evolución puede afectar directamente la competitividad de las exportaciones argentinas.
Según las proyecciones del mercado, es poco probable que la elección se defina este domingo. Eric Ritondale, economista jefe de Puente, señaló que una paridad entre los candidatos «en el corto plazo, esto sugiere escaso margen para movimientos significativos en el real brasileño, que constituye el canal de transmisión más inmediato y relevante para Argentina».
En la misma línea, el economista Martín Polo consideró que, pese a la ventaja de Lula en las encuestas, no alcanzaría para una definición en primera vuelta, por lo que anticipó un balotaje reñido el 25 de octubre. Desde Balanz coincidieron en este escenario y remarcaron que será clave observar la brecha de votos entre Lula y Bolsonaro.
El real cerró septiembre en 5,17 unidades por dólar, con una apreciación de 5,75% en lo que va del año. Polo relativizó el riesgo de una fuerte devaluación de la moneda brasileña, dado que las tasas de interés altas en Brasil favorecen el carry trade de los inversores.
Desde PPI plantearon dos escenarios posibles. Si gana Flávio Bolsonaro, esperan que la prima de riesgo de Brasil se comprima y el real se fortalezca, lo que «mejora, ceteris paribus, la competitividad argentina frente a Brasil». En cambio, si se impone Lula, advirtieron que «un real bajo presión deteriora la competitividad bilateral», encareciendo los productos argentinos frente a los brasileños.
Para Ritondale, sin embargo, el impacto sobre el peso argentino sería acotado, ya que «las variables cambiarias locales permanecen mucho más ancladas al esquema monetario y fiscal doméstico que a los movimientos de corto plazo en las monedas de los socios comerciales».
En el plano de las inversiones, Tobias Sánchez, analista de Cocos, anticipó mayor volatilidad si no hay un resultado definitivo este domingo. Ante un triunfo bolsonarista, recomendó activos como EWZ, BBD (Bradesco) y NU (Nubank), que se beneficiarían de tasas más bajas. En cambio, ante una victoria de Lula, sugirió un enfoque más defensivo con empresas que facturan en dólares, como VALE y SUZ (Suzano), que suelen verse favorecidas por un real más débil.
Fuente: Clarín.
