El riesgo país argentino sube mientras baja en el resto de la región
Un informe de la consultora Quantum muestra que, pese a la suba de tasas en EEUU, el costo de financiamiento cayó en América Latina pero subió para la Argentina.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez años superó el 5% y acumula una suba de 99 puntos básicos desde el mínimo registrado el 1 de marzo, según un informe semanal de la consultora Quantum. El salto se explica por la escalada de la guerra con Irán y su impacto sobre el precio de la energía y la inflación global.
Ese escenario llevó a la Reserva Federal a subir su tasa de política de 3,75% a 4% anual, con una nueva suba prevista antes de fin de año. El Banco Central Europeo y el de Inglaterra también aumentaron sus tasas en magnitudes similares, incluso antes que la Fed.
Quantum señala que este contexto de tasas más altas convive con cuadros fiscales delicados en los países desarrollados: el déficit de Estados Unidos equivale al 7,5% del PBI y el promedio de la zona euro, al 3,3%. En materia de deuda, Estados Unidos supera el 126% del PBI, la zona euro promedia 88% y Japón llega a 204%. El informe advierte que «la ausencia de señales claras en materia de reducción de los déficits de las cuentas públicas, agravados por el aumento de las tasas, es uno de los factores que presionan sobre las tasas de financiamiento de muchos de los gobiernos del G7».
Lo llamativo, según el reporte, es que la suba de la tasa de referencia global no encareció el financiamiento de los países emergentes como ocurre habitualmente. Por el contrario, el riesgo país cayó en la mayoría de esos mercados. Quantum lo atribuye a que «realidades fiscales y de deuda pública más sólidas y mejores perspectivas que en los países desarrollados son algunos de los elementos que rompieron esa causalidad histórica».
Los números lo confirman: mientras el rendimiento del bono del Tesoro subió 99 puntos básicos desde el 1 de marzo, el riesgo país promedio de los emergentes bajó 62 puntos y el de América Latina cayó 127 puntos. La Argentina quedó rezagada: su riesgo país solo bajó 61 puntos, prácticamente en línea con el promedio emergente pero muy lejos de la mejora regional.
La consecuencia directa es que, según precisa el informe, «el costo del endeudamiento regional bajó desde esa fecha 28 puntos, el de la Argentina subió 38 puntos». Es decir que, mientras a los vecinos latinoamericanos financiarse les resultó más barato, a la Argentina le costó más caro.
Quantum concluye que existe una clara diferenciación entre emisores y que la suba global de tasas golpeó de forma despareja: los países con cuentas más ordenadas lograron desacoplarse, algo que todavía no logra plenamente la Argentina. Datos difundidos por Infobae.
