Marull: la baja del dólar en Brasil alivia presión al mercado cambiario local

El economista Fernando Marull analizó en Infobae en Vivo el resultado de las elecciones en Brasil, donde se impuso el candidato Flávio Bolsonaro, y sostuvo que la apreciación del real tiene un efecto favorable para la Argentina.

“El dólar está bajando casi 4% en Brasil. Eso descomprime un poco el mercado cambiario argentino”, explicó Marull.

Según el especialista, el vínculo entre ambas monedas es relevante por el peso que tiene Brasil en el comercio exterior argentino. “Si el real devalúa 5%, eso presiona un 1 o 2% al dólar en Argentina”, señaló. Ante la apreciación actual del real, en cambio, ocurre lo inverso: el tipo de cambio local recibe menos presión. Marull agregó que “el Banco Central está muy atento” a la evolución del tipo de cambio brasileño.

El economista atribuyó la magnitud de la reacción financiera en Brasil a la sorpresa que generó el resultado electoral. Antes de los comicios, el mercado esperaba una primera vuelta más pareja, con ventaja de Lula Da Silva y una definición ajustada en un eventual balotaje. Bolsonaro terminó primero por casi dos puntos, un resultado que contradijo buena parte de las encuestas. “El mercado pensaba que Lula ganaba un poco más en línea con las encuestas, por 2 puntos, y posiblemente después lo daba vuelta Bolsonaro en un balotaje. Por eso llegó muy cauto”, dijo Marull. Los activos brasileños subieron 12% tras conocerse el resultado.

Para el economista, esa reacción responde a una lógica habitual de los mercados financieros: “El mercado define un poco las políticas económicas y asocia un presidente con algún tipo de política económica. Más pro mercado, más anti mercado. Cuanto más promercado, más les gusta a los mercados. Entonces, los activos valen más y el dólar vale menos. En cambio, cuanto más anti mercado, los activos valen menos y el dólar vale más”, explicó.

Marull también se refirió al vínculo bilateral entre los gobiernos de ambos países. “Argentina y Brasil son socios, y si los dos presidentes no se llevan bien, claramente el negocio anda un poquito más trabado”, planteó, en alusión a la relación entre Lula y el presidente Javier Milei, más cercano ideológicamente a Bolsonaro. Consideró que un eventual mayor alineamiento entre ambos gobiernos podría dinamizar la relación comercial.

El economista remarcó además la diferencia de escala entre ambas economías. “Brasil es tres veces Argentina. Nosotros éramos hace 25 años parecidos a Brasil”, afirmó, y señaló que el país vecino recibe alrededor de USD 80.000 millones en inversión extranjera directa, muy por encima de los niveles argentinos. Atribuyó esa diferencia a que Brasil resolvió antes sus desequilibrios macroeconómicos: “El orden macroeconómico ya lo resolvieron hace 25 años”, dijo, recordando que ese país también atravesó episodios de hiperinflación antes de estabilizarse. “En algún momento mejoraron y nosotros quedamos acá estancadísimos, lamentablemente”, agregó.

Sobre la derrota de Lula, Marull sostuvo que “Brasil no atraviesa el boom de hace 20 años” y que eso responde en parte a que el país alcanzó un mayor nivel de desarrollo: “Una vez que vos te triplicás, ya sos más maduro, crecés mucho menos”. Destacó el proceso de expansión que vivió Brasil entre 2003 y 2010, impulsado por el boom de las commodities, la baja de la inflación y la acumulación de reservas, aunque aclaró: “No se puede vivir del pasado”.

Fuente: Infobae.