FMI en Argentina: el Gobierno destaca las compras de dólares, pero la meta de reservas netas sigue pendiente

La misión técnica del Fondo Monetario Internacional llegó a la Argentina para realizar la tercera revisión del acuerdo firmado en abril de 2025. Las reuniones se llevaron a cabo en la sede del Banco Central, donde se analizó el cumplimiento de las metas comprometidas, con foco en la trayectoria de las reservas netas.

El secretario de Finanzas, Federico Furiase, calificó de «superpositiva» la relación con el organismo y aseguró que los objetivos están por encima de los niveles comprometidos. «El diálogo es espectacular y siempre estamos muy bien para poder intercambiar cada variable y seguir monitoreando todas las variables», afirmó en un streaming con el periodista Guillermo Laborda. Según el funcionario, la previsión inicial de compras se ubicaba entre USD 7.000 millones y USD 10.000 millones, mientras que la acumulación efectiva superó los USD 14.000 millones.

Desde enero, el BCRA compró 14.306 millones de dólares, un monto que superó el objetivo informal anual de compras fijado en USD 10.000 millones con el FMI. El Gobierno no descarta que las adquisiciones lleguen a USD 17.000 millones.

Sin embargo, ese volumen de compras no equivale de forma directa al cumplimiento de la meta de reservas netas pactada con el organismo que conduce Kristalina Georgieva. El economista de Econviews Alejandro Giacoia señaló que la meta de junio, de -USD 8.600 millones, se sobrecumplió, aunque advirtió que «esas metas tienen ajustadores que pueden terminar cambiando el número» y que el nivel actual todavía está lejos del objetivo fijado para el cierre del año.

Un gráfico elaborado por esa consultora muestra que las reservas netas bajo metodología del FMI cayeron durante 2025 hasta rozar los -USD 14.500 millones en diciembre, y luego se recuperaron en 2026 hasta ubicarse cerca de -USD 7.000 millones en septiembre.

Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, coincidió en que el Gobierno cumplió la pauta de compras de divisas, pero remarcó que eso no alcanza para saldar la obligación de acumulación neta. Según sus cálculos, el BCRA debe sumar USD 8.000 millones de reservas netas para cumplir la meta anual de -4.100 millones de dólares, y hasta julio ese nivel quedó en poco menos de USD 7.000 millones. «Para fin de año, el BCRA debería acumular reservas netas por USD 8.000 millones y eso todavía no lo consiguió», sostuvo. El economista añadió que agosto y septiembre no aportaron acumulación adicional, en línea con la menor intensidad de las compras: «El freno a la compra de divisas en el mercado te está diciendo que no va a ser tan sencillo acumular».

Tras superar el objetivo anual de compras en junio, el BCRA bajó el ritmo de adquisiciones para no presionar el tipo de cambio: en lo que va de septiembre compró USD 2.011 millones, un promedio diario de unos USD 14,5 millones. Una fuente consultada bajo condición de reserva sostuvo que, sin una aceleración de las compras o una nueva emisión de deuda en dólares, cumplir la meta anual de reservas netas se vuelve difícil.

Lucio Garay Mendez, de EcoGo, consideró que superar una meta semestral es una señal favorable, pero advirtió que ese resultado no alcanza por sí solo para bajar el riesgo país o atravesar sin sobresaltos el período hasta las elecciones.

Con estos datos, la revisión del FMI se mueve entre dos lecturas: el Gobierno destaca que superó los objetivos de compras y que la recomposición de reservas está por encima de lo previsto, mientras que las consultoras privadas remarcan la diferencia entre los dólares comprados en el mercado y la meta de acumulación neta de USD 8.000 millones que exige el acuerdo para diciembre.

Fuente: Infobae.