El riesgo país argentino trepó a 486 puntos, un máximo desde junio
Los bonos soberanos acumulan pérdidas en agosto en medio de una inflación de julio más alta de lo previsto y dudas sobre la actividad económica.
Los activos argentinos encadenan bajas durante agosto, en un contexto de escasas noticias locales que alienten el optimismo de los inversores. La inflación de julio resultó más elevada de lo esperado y, en la medición interanual, alcanzó su nivel más alto desde julio del año pasado.
A eso se suma la falta de indicadores macroeconómicos que despierten entusiasmo. Hacia adelante, el mercado observa varios desafíos: menores liquidaciones de divisas hasta 2027, un año electoral que suele traer volatilidad y vencimientos de deuda por montos considerables.
Este lunes, sin operatoria en el mercado financiero argentino por el feriado por el Paso a la Inmortalidad del General José de San Martín, los bonos soberanos en dólares que cotizan en Wall Street cayeron 0,4%.
El riesgo país, el indicador de JP Morgan que mide la diferencia de tasas respecto de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, subió once unidades hasta los 486 puntos básicos, su valor más alto desde el 10 de junio. Los bonos hard dollar —Bonares y Globales— acumulan en agosto una pérdida promedio de 2,5%, mientras que el riesgo país subió casi 50 puntos en el mismo período.
Desde Cohen Aliados Financieros señalaron que, tras varios meses de mejor desempeño que sus pares emergentes, los bonos argentinos corrigieron porque el mercado volvió a poner el foco en los fundamentos locales, con una actividad económica que no logra consolidarse y la perspectiva de 2027 asomando en el horizonte.
GMA Capital planteó que, si bien el tipo de cambio mayorista se mantuvo estable en torno a los $1.492 en los últimos días, esa calma cambiaria no se trasladó al resto de los activos locales: las acciones profundizaron la corrección y el riesgo país siguió en ascenso. La consultora remarcó que el promedio de los países emergentes se mantuvo estable y que los bonos del Tesoro estadounidense tampoco mostraron movimientos relevantes, por lo que atribuyó la debilidad de los bonos argentinos a factores propios más que a un shock externo. Según su análisis, el bono GD35 llegó a tener un retorno de 9% en julio, por encima de Ecuador y del promedio emergente, pero desde ese pico el precio se desinfló y borró buena parte de esa ventaja relativa acumulada durante el primer semestre.
Desde IEB indicaron que la renta fija local se desacopló de la volatilidad internacional y que ese comportamiento no responde a una sola causa: mencionaron el menor apetito por riesgo derivado de condiciones financieras globales más duras, encuestas sobre la aprobación del Gobierno de cara a las elecciones, el debate público centrado en la contienda electoral de octubre de 2027 y datos de actividad que reflejan una economía a dos velocidades.
La Consultora 1816, por su parte, sostuvo que el techo de corto plazo marcado en los $1.500 también afectó a la deuda en dólares, con un desempeño reciente peor que el de sus pares emergentes. Agregó que el comportamiento de bonos y acciones también podría vincularse con encuestas que muestran a la aprobación de Milei cerca de sus mínimos de gestión, y que los datos de actividad refuerzan la idea de una economía heterogénea, con los sectores intensivos en mano de obra todavía sin recuperarse.
Fuente: Infobae.
