El Gobierno dejó subir el dólar mayorista y alivió las tasas de interés
Tras semanas de sostener un techo de $1.500, el equipo económico permitió que la divisa llegue a $1.535 para descomprimir el mercado de tasas, según analistas privados.
El equipo económico que conducen Luis Caputo y Santiago Bausili cambió de estrategia la semana pasada. Después de sostener durante varias semanas un techo informal de $1.500 para el dólar mayorista, el Gobierno optó por darle más margen de movimiento a la divisa para aliviar la presión sobre las tasas de interés de corto plazo.
Según el análisis de Nery Persichini, de GMA Capital, «durante las últimas semanas, el Gobierno concentró sus esfuerzos en mantener al tipo de cambio por debajo de los $1.500», una defensa que «había contribuido a mantener una plaza relativamente seca, llevando a las tasas de corto plazo a la zona del 30% en un momento en el que, además, la mora empezaba a ocupar los titulares».
Ese esquema se modificó en las últimas ruedas, cuando el dólar mayorista llegó a tocar un pico de $1.535. Para GMA Capital, el movimiento reflejó «una recalibración en el balance de prioridades: frente a las tensiones que comenzaban a acumularse en el mercado de tasas, el objetivo pasó de sostener un nivel puntual del dólar a descomprimir las condiciones monetarias».
La consultora 1816 detalló que sostener el techo de $1.500 había llevado a la tasa interbancaria a superar el 28% promedio, un nivel no visto desde fines de febrero. Ese mismo miércoles, indicó el informe, «el BCRA inyectó $1,3 billones en el mercado comprando la Lecap S31G6, en la mayor operación expansiva de mercado abierto del Central desde enero», lo que comprimió las tasas y permitió que el dólar superara los $1.500 pocas ruedas después.
Desde Outlier, Gabriel Caamaño y Juan Manuel Truffa señalaron que el BCRA «administra un techo de facto al FX que se corrió a $1.500 desde el anterior de $1.400» y que la presión compradora durante el rollover forzó a las autoridades a ceder hasta $1.515.
El giro tuvo un efecto inmediato en el costo del dinero: la tasa de caución a un día retrocedió desde un máximo intradiario de 37,5% hasta 20,7%. Pero también tuvo una contracara en las reservas. Según GMA Capital, el Banco Central compró en agosto un promedio diario de apenas USD 35,6 millones, muy por debajo de los USD 93 millones diarios de julio.
La consultora 1816 destacó que el acumulado de compras en lo que va del año sigue siendo el segundo más alto de la posconvertibilidad, aunque agosto será el mes de menor saldo comprador del año. Los analistas coincidieron en que el Gobierno priorizó bajar las tasas aun a costa de resignar ritmo de acumulación de reservas y tolerar algo más de volatilidad cambiaria, en lo que 1816 definió como parte de una serie de episodios similares que se repetirán «en el camino a la elección».
La información fue publicada originalmente por Infobae.
