Caputo renovó el 100% de los vencimientos en pesos de esta semana
La Secretaría de Finanzas adjudicó $8,62 billones tras recibir ofertas por $9,77 billones. En octubre el desafío será mayor: vencen casi $27 billones.
El equipo económico completó este lunes la última licitación de pesos de septiembre y logró renovar el 100% de lo que vencía. La Secretaría de Finanzas colocó $8,62 billones después de recibir ofertas por $9,77 billones, en una rueda marcada por la volatilidad de los mercados por factores externos e internos.
La convocatoria dejó afuera colocaciones posteriores a octubre de 2027 y al Bonar 29, del que todavía resta colocar US$800 millones. Con este resultado, la cartera que conduce Federico Furiase cerró el cronograma de septiembre, después de haber cerrado la semana pasada un canje de una letra dólar linked por US$5 billones con 75% de adhesión.
El instrumento que más demanda concentró fue un título atado a la tasa TAMAR con vencimiento en julio de 2027, que recibió adjudicaciones por $2,92 billones con un margen de 3,63% sobre esa tasa de referencia.
Desde la casa de bolsa Puente señalaron que el resultado era esperable, dado que las curvas en pesos vienen sufriendo hace dos semanas por el contexto internacional adverso. Consideraron que completar el rollover pagando un premio razonable representa un buen resultado, y que asegura el sostenimiento de los niveles actuales de liquidez, que permitieron tasas de corto plazo estables y relativamente bajas, aunque sin traslado a los plazos más largos.
Para cumplir el objetivo de renovar la deuda sin inyectar pesos a la economía, el Tesoro debió convalidar tasas por encima de las que se observaban en el mercado secundario. Justina Gedikian, analista de Cohen, explicó que ese premio quedó concentrado en el tramo corto: por cuarta licitación consecutiva no se ofrecieron títulos en pesos con vencimiento en 2028 en adelante, ya que el Gobierno no quiere convalidar las tasas que exige el mercado para esos plazos. Todo lo adjudicado vence antes de diciembre de 2027, con un plazo promedio de 5,8 meses.
Según Gedikian, la estrategia oficial sigue siendo renovar por encima de lo que vence para evitar una expansión de pesos que presione sobre el tipo de cambio, pero de forma acotada para no tensionar aún más las tasas.
Superado el test de septiembre, Finanzas ya tiene por delante un desafío mayor: en octubre vencen casi $27 billones y más de US$5.300 millones en instrumentos dollar linked a fin de mes, el vencimiento más abultado del año en el mercado local para este tipo de deuda.
Fuente: Clarín.
